李泽楷续写“超人”神话

　　46岁的盈科拓展集团主席李泽楷再施宏图，续写自己的“超人”神话。

　　10月19日，李泽楷旗下盈科拓展集团，以21.4亿美元（约166.9亿港元）收购ING于香港、澳门及泰国的保险业务。外电引述消息指出，李泽楷锐意建立泛亚保险业务王国。

　　这是他第二次涉足保险业。1994年，李泽楷以3亿元收购鹏利保险（后改名为盈科保险）。2007年3月，在出售电讯盈科股权的计划流产后，李泽楷将其通过新加坡上市企业盈科拓展控股的盈科保险卖给了比利时的富通保险，套现约35亿港元，获益超10倍。

　　这也是今年5月其父李嘉诚公开宣布分家安排后，李泽楷首次公布其发展方向，即金融服务、TMT和物业三大领域。实际上，李泽楷早前已进入了资产管理业务。2010年3月从美国友邦保险手上买入已有52年历史的资产管理公司Pinebridge，现管理资产约670亿美元。

　　商业想象力成就“小超人”

　　20年前，年轻的李泽楷展示了神奇的商业天赋，被称为“小超人”。

　　1991年，香港政府发放卫星电视牌照，李泽楷向父亲李嘉诚借了5亿港元，成功投得香港首个卫星电视。同年5月，星空卫视顺利开播，在短短两年内，覆盖了将近50个国家和地区，拥有5300万家庭用户，广告客户包括万国宝通、大通、百富勤、国泰航空等著名商业伙伴。1993年，27岁的李泽楷只身与传媒大王默多克于游艇上进行谈判，成功将当时盈利不多的卫星电视以9.5亿美元易手，获利7亿美元，漂亮地赚取了他的第一桶金。此后李泽楷便宣布自立门户，在新加坡借壳上市，创立盈科控股。

　　如果说星空卫视的创建与易手是李泽楷初出茅庐的小试牛刀之作，那么接下来在1998年的数码港计划，将“仙士股”得信佳在短时间内改造成为香港十大上市公司之一的盈科数码动力，则充分展露了李泽楷点石成金的资本运营天赋。

　　1998年时逢亚洲金融危机，互联网经济浪潮却席卷全球，IT经营的财富以几何级数飞速发展。此时李泽楷提出了著名的“数码港”计划，把高科技和房地产相结合起来，建立像美国硅谷一样的工业城，这个全新的概念立刻得到了香港政府和股民的支持。此时李泽楷同左右手袁天凡及梁伯韬在香港市场寻壳，最终选中“得信佳”。得信佳以售卖电讯器材为主要业务，业绩平平，1997年更有500万港元的亏损。经历金融风暴后，得信佳的股价一直在四分至六分港元左右，被市场人士称为“仙士股”。

　　1999年4月23日，得信佳宣告停牌，紧接着向盈科购入部份地产项目以及“数码港”的发展权，作价24.6亿港元。盈科注资得信佳，成为最大股东。5月4日，得信佳正式复牌，在开市短短七分钟内，便由当天股价的1.32港元，升至3.225港元，是停牌收市价的22.7倍。李泽楷不但创下港股有史以来单日升幅最大的纪录，把得信佳的市值推高达1040亿港元，相当于父亲李嘉诚“长实”的三分之二。随后，得信佳更名为盈科数码动力，数码港不费分文借壳得信佳公司成功上市，李泽楷成功建立了盈科数码动力集团。

　　12月23日，盈动股票飚升，市值在一天之内暴涨了379亿港元，打破了港股有史以来单日成交额的最高纪录。数码港使李泽楷一跃成为全香港第四大富豪，被香港人称为小超人。同年10月，美国《时代》周刊评选全球50位数字精英时，李泽楷名列第30位。之后盈科更名为盈科拓展集团，主营地产、保险等业务。盈科拓展集团旗下三家公司，分别是在香港上市的盈科保险公司、盈科数码动力有限公司（简称盈动）和在新加坡的盈科亚洲拓展有限公司。

　　筹募巨资，蛇吞大象创神话

　　2000年，一场涉及金额高达285亿美元的香港电讯收购战，让李泽楷再次名震财经界。香港电讯于1988年，由香港电话公司与大东电报局(香港)有限公司合组而成，曾长期垄断香港的电讯市场。

　　收购如香港电讯般的庞然大物，需要巨额现金，资金调动能力是关键。当时李泽楷的盈动是一家上市仅10个月的互联网公司，手头可动用的现金只有240亿港元。而竞争对手由新加坡前总理李光耀的次子李显扬领衔的新加坡电信，这家公司当时被誉为亚洲市场上运行最有效率的国有电信公司，一直期望着跨出国界扩大经营疆土，手中可动用的资金达930亿港元，还得到了新闻集团默多克的支持，对收购香港电讯志在必得。

　　李泽楷于是向香港电讯股东之一的中国电信求援。为了增加收购香港电讯的本钱，盈动一方面进行配股，以每股23.50港元配售2.05亿股，筹集10亿美元。2月14日，在BNP百富勤、中银国际的帮助下，这项一般情况下需要半年时间的配股行动在两个小时内就完成了。另一方面着手向银行贷款，得到中国银行的积极配合。22日，由中国银行、汇丰银行、巴黎国民银行以及巴克莱银行等四家银行组成的银团答应向盈动贷款130亿美元，折合港币1000多亿元。同时，盈动的两家战略性伙伴——-美国的CMGI及日本光通信，各向盈动注资5亿美元。这是亚洲金融风暴之后，香港银行团首次组织的规模最大的贷款。

　　这场轰动一时的收购大战以李泽楷大功告成而结束，盈动以2900亿港元完成收购，香港电讯的大股东英国大东最终决定将所持54％的股权转让给盈动。李泽楷史无前例地借收购使盈动进入了上游产业电信业，成为亚洲仅次于软银（Softbank）的第二大网络公司，而且在香港上市公司中跃居市值第三位，成就了真正的神话。

　　这一战，李泽楷的商业才华让世人惊叹。从对香港电讯价值判断的重新认识到决策单独收购，从5分钟内成功配售78亿港元到48小时内获得130亿美元贷款保证，从体察卖主大股东用意从而设计最大限度套现方案到在最后一刻决定不再加价，都清楚地表现了李泽楷及其盈动的技术实力、融资能力、财技和判断力。

　　这场收购后来虽然随着互联网泡沫的破裂，成为李泽楷的滑铁卢，但其扣人心弦，仿若其父近30年前的那场击败英资置地集团的收购战，展示了李泽楷从父亲那里所承袭的高超的财技。

　　科技与媒体，双剑合璧建王国

　　疾风知劲草，1997年的东南亚金融风暴，2000年的网络经济泡沫，在遭遇了数次经济和舆论困境之后，李泽楷并非就此跌倒、一蹶不振，而是一再地试图以自己的力量重新站起来，不屈不饶地向他的理想王国迈进。2005年李泽楷引入中国网通（0906），令电盈有机会发展内地的电讯市场，而近年电盈旗下的NOW宽带电视，更被视为电盈的杰作。然而由于电盈本身是由收购兼并各地公司而成、由信托复式控股和投资经理等多种方式持有股份的，实际上使得电盈结构十分复杂，改善业绩成效并不显著。最终李泽楷力排众议，于2009年完成电盈私有化，在经过一系列分拆合并的操作将其进行了较为彻底的优化重组。

　　2011年11月，电盈将旗下本地电话、本地数据、国际电讯及流动通讯服务分拆上市，这部分资产价值占其电盈净资产总值约90%。分拆香港电讯后，电盈手中主要保留媒体、电讯盈科企业方案（资讯服务）两项核心业务以及盈大地产业务。

　　从分拆上市后电盈的营运情况来说，李泽楷的分拆术是明显见效的。截至去年12月31日，电盈的债务总额下降33%至235.92亿港元，债务总额对资产总值比率为51%，同比下降22%。据2月份香港电讯公布分拆上市后首份业绩报告显示，香港电讯股份合订持有人应占利润为12.21亿港元，按年升32%，对应每个股份合订单位派息0.0336 港元。电盈将从香港电讯获得约1.47亿港元的股息收入。另一方面，分拆香港电讯上市后，部分负债转变为权益，上市带来的12.95亿美元收益拉掉了股东应占权益前的负号--从去年的负4.18亿美元增长至7.82亿美元。

　　宣布分拆时，李泽楷曾表示，未来电盈将积极开拓海外媒体和电讯企业方案服务。确然，电讯盈科集团借着重组将集团的电讯服务、媒体及资讯科技服务方案业务重整至该公司旗下，以此提升营运效率。旗下业务PCCW/HKT 率先为香港带来“四网合一”的新体验，提供一系列跨越固网、宽带互联网、电视及流动通讯四个平台的创新媒体内容及服务。电讯盈科旗下的now 宽带电视亦是全球最成功的商用 IPTV 服务之一。2011年，电盈的媒体业务收入同比增加14%至27.07亿港元。由于营运效率较高，该业务税息折旧及摊销前利润跃升172%至6.31亿港元。截至去年12月底，安装now TV的客户基础上升10%至114万人。

　　此外，电盈在致力满足本地及国际商界的先进需要之余，亦为网络商提供领先的技术服务，并承办公营及私营机构的大规模外判资讯科技项目。近期李泽楷旗下公司参与收购荷兰保险集团（ING）的亚洲业务倍受关注，涉及作价或达数十亿港元。这将是继本月27日，李嘉诚旗下长江基建斥资6.45亿英镑收购英国燃气分销公司Wales & West Utilities Ltd（WWU）后，潮商再一次轰动国际商界的收购大案。

　　此次收购不仅涉及交易资金巨大，对李泽楷乃至李氏家族的商业布局更有极其重大的影响。正如媒体指出的，“缺乏金融帝国是李家庞大实业的一个缺口。”目前，无论长和系还是李泽楷的企业都需要一个金融平台，特别是保险公司，依托保险公司强大的现金流，可以为企业的后续发展提供融资等方面的便利。收购ING在亚洲的业务，将是李泽楷为缔造科技媒体王国的新台阶。以李泽楷独立大胆的创造力和超乎常人的资本运作能力来看，未来电盈的发展将进入全新的里程。