潮汕女首富造车野心：密谋十余年，立讯精密百亿豪赌新风口

A股果链一哥立讯精密豪赌“造车”，是为摆脱苹果，还是走近苹果？

近日，在高调官宣牵手奇瑞“造车”后，立讯精密又抛出高达135亿元的定增计划，一举超过上市12年以来的募资总额，其中三分之一投向汽车及相关领域。

“不会出于盲目追风造车。”立讯精密高管在机构电话会议上表示，已有清晰的发展思路和方向，不造整车，而是协同奇瑞新能源开拓为别人造好车提供ODM（承接设计制造业务的制造商）业务，抓紧机会窗口拼进全球领先的Tier1（一级供应商）。

从“富士康打工妹”到“潮汕女首富”的20余年里，立讯精密董事长、总经理王来春锋芒敛而不露，绑定富士康和苹果两大“伯乐”稳扎稳打，一步步从富士康门徒成长为可以跟郭台铭掰手腕的商海女掌门。

“能与凤凰同飞的必是俊鸟。”王来春曾在2017年苹果公司CEO蒂姆·库克参观立讯精密时表示。到2020年，苹果作为立讯精密第一大客户，贡献销售收入638.43亿元，占到总营收的69%。

值得玩味的一个细节是，在造车思路上，立讯精密希望在3-5年内实现Tier1腾飞，与外界预测的苹果汽车量产时间基本一致。据天风国际分析师郭明錤预测，苹果的电动汽车最早可能在2025年到2027年推出。

“不排除立讯精密是在为代工苹果汽车做准备。”2月26日，产业链人士对时代周报记者表示，不过苹果对供应链管理严格，品质要求高且毫不讲情面，目前谈立讯精密能否为苹果汽车代工还为时尚早。

百亿豪赌“造车”

押注“造车”，立讯精密不是临时起意，而是已谋划十余年。

“早在2008年，公司就有一些汽车相关产品的投入。”立讯精密高管在机构电话会议上表示，目前主要专注于整车的“神经系统”，产品有连接器/连接线、低/高压整车线束、特种线束等，客户包括国内传统车企、造车新势力及部分大型Tier1厂商。

2月26日，刚从立讯精密离职的工程师周凯（化名）告诉时代周报记者，立讯精密此前已经收购BCS（立胜汽车科技（苏州）有限公司所属母公司），近期的一系列动作可以说都在意料之中。

目前来看，汽车业务在立讯精密整体营收中的占比依然较小。2018年-2021年上半年，汽车互联产品及精密组件分别为立讯精密带来营收17.28亿元、23.61亿元、28.44亿元、17.74亿元，占总营收的比重分别为4.82%、3.78%、3.07%、3.68%。

　　图源：时代周报记者统计

立讯精密称，“如果按照当前节奏和速度，担心会错过窗口期”。于是才有了百亿押注“造车”的大手笔。

2月11日，立讯精密发布公告，控股股东立讯有限拟以100.54亿元购买青岛五道口持有的奇瑞控股19.88%、奇瑞股份7.87%和奇瑞新能源6.24%等奇瑞系股权。

这场百亿豪赌背后，立讯精密有着自己的考量：从Tier 2开始到Tier 1，都是进行“喇叭口”形态的投入，即前期投入较大，但只有较小的产出。但在长期，从已有业务及所在进行项目的测算来看，Tier 1业务的投资回报率及其他财务指标会优于整体平均数。

“十年来立讯所有的收购，几乎没有产生多少商誉，非常务实。”此前，立讯精密副董事长王来胜曾在采访中向时代周报记者透露，“这得益于立讯内部实力强悍的投资团队，个个目光精准，都是谈判高手”。

王来胜口中的这支精英部队，包括现任董秘黄大伟、第一任董秘丁远达，还有历任财务总监、投资总监等人，这些骨干大都来自台湾，精通电子产业，均在公司任职多年。本次与奇瑞成立合资公司“造车”，想必也经过投资团队的深思熟虑。

深度绑定苹果

这并非王来春第一次豪赌，从工厂打工妹成长为上市公司女掌门，王来春经历过多次赌博式的方向选择，而绝大多数情况下，幸运女神都站在了王来春这边。

1988年，21岁的王来春成为郭台铭赴深建厂招的第一批工人，用10年时间从基层女工干到工厂最高级别课长，受到老板郭台铭赏识，后来创业也得到郭台铭的订单和资金支持。

2010年，立讯精密在深交所挂牌上市。凭借踏实苦干和资本运作，最初只靠连接器营生的立讯精密，相继通过昆山联滔电子、科尔通讯、福建源光电装、珠海双赢柔软电路、苏州美特、美律电子等标的，获得进入苹果产业链的船票。

立讯精密官网称，“上市以来，营业收入年复合增长率达50%”。强劲业绩助推下，立讯精密股价在2020年10月达到63.77元/股的高点，总市值一度触及4400多亿元的新高位置。

“股价多少，市值多少，都只是纸上富贵。”此前王来胜在接受时代周报记者采访时表示。事实也是如此，2021年开始立讯精密股价震荡下跌，至2022年2月25日收盘，报收43.27元/股，较历史最高点已跌去47%，市值蒸发超1300亿元，被网友调侃成“绿讯精密”。

成也苹果，败也苹果。2011年，立讯精密通过收购向苹果供应连接线，随后数年又扩展无线充电、声学器件、LCP天线、线性马达等业务。2017年11月，库克到访立讯精密AirPods组装工厂，更让其名声大噪。

苹果深谙供应链管理。“最无情的就是苹果，它只跟你讲效率、成本和利益，不会跟你讲感情，明明白白地优胜劣汰。”上述产业链人士向时代周报记者表示。

近日，有媒体报道苹果iPhone 14已进入代工试产阶段，立讯精密尚未取得新产品试产导入量产服务订单，将无缘代工高端iPhone 14，预计今年只能拿到基本款iPhone 14订单，成为第二供应商，富士康则稳坐iPhone代工龙头宝座。

针对该消息，2月25日，时代周报记者向立讯精密求证，相关负责人回应：“目前公司产能、订单稳定，根据规定没办法对单一客户订单进行评价。”

在深交所互动易平台，立讯精密则回复投资者，不存在任何未达客户及公司预期的情况。

为代工苹果汽车铺路？

立讯精密跨入的“造车”新赛道，苹果也正大力布局。特斯拉CEO马斯克透露，2013年，他曾寻求将当时陷入困境的特斯拉卖给苹果，但库克都没有露面参加会谈。

苹果有自己的“泰坦计划（Project Titan）”。该计划早在2014年便被提出，虽几经波折，但苹果制造出完整的电动自动驾驶汽车的意图一直没有改变。

曾在富士康科技集团担任资深副总裁的罗忠生回忆，五六年前，郭台铭去苹果参观，当时库克就已不再跟他谈论智能手机，“只跟他谈汽车，向他展示苹果汽车的研发中心。”

有媒体曾向库克询问苹果造车之事，他没有直接回答，但表示“我们热衷于整合硬件、软件和服务，发现它们的融合点，这样才可能创造出奇迹”。

天风国际分析师郭明錤在研报中预测，苹果的电动汽车最早可能在2025年到2027年推出。他认为，苹果造车的路径可能是，依赖现有汽车制造商的资源，把零部件制造和组装外包给传统汽车制造商，而苹果自身则专注于自动驾驶、电池技术、产品设计等方面。

　　这正好与立讯精密的“造车”思路完美结合。华福证券分析师林子健撰写研报称，通过收购汽车股份，并以此为研发和量产平台，立讯精密能更快建立起车规级体系，打造Tier 1能力，为后续苹果造车代工及供应零部件做准备。

不过，成为世界领先的Tier1厂商并非易事。如今全球4大Tier1厂商博世、日本电装、采埃孚、麦格纳，成立时间都在50年以上。年收入规模在300亿美元以上的Tier1厂商中，尚无中国企业。全球前100大Tier1厂商中，中国企业也仅有8家。

“相比手机PC等消费电子产业，汽车产业对零部件供应链的安全、资质要求更高，这方面立讯精密还处于从0到1的发展过程，无论是技术、运营还是品牌、客户认知，应该说任重道远。”2月27日，钉科技创始人丁少将告诉时代周报记者。

立讯精密的“造车”之旅刚刚起步，能否与苹果在新的路口交汇，一切仍是未知数。