外资虎视前海金融商机 人民币期货交投活跃

　　据香港文汇报报道，芝加哥商品交易所（CME）宣布，在下月25日推出美元/离岸人民币（CNH）期货产品，CME外汇业务执行总监蓝国聪昨日表示，香港与深圳合作发展前海试验区，可望进一步加深本港离岸人民币市场的规模，深化人民币资金池，并扩阔人民币出路，CME会视前海合作区的金融机构及企业，为潜在目标客户之一。

　　日前多家银行公布将参与前海人民币贷款，令本港的人民币需求大增。蓝国聪预料，有关协议可扩大使用人民币的渠道，增加离岸人民币流动性，对冲需求也会因而增加，预期人民币期货会愈趋活跃。他说，若本港的人民币市场有足够深度，CME将考虑推出以其他外汇，如欧元、日圆等与人民币挂的期货合约。

　　与港交所产品客群不同

　　有关产品原定去年第四季推出，现延至下月25日，是由于部分客户未能及时准备在本港开设人民币户口。产品设计与去年港交所（0388）推出的产品性质相似，同样是实物交割，但合约规模设有两种选择，合约年期最长达3年。蓝国聪不评论集团与港交所会否构成直接竞争，认为双方产品面向不同客户群，技术条款也不同。

　　他相信，CME在外汇及期货方面有较为深厚历史，相信较受国际投资者欢迎，加上该产品长达23小时的交易时间，接近「全日无休」，能有效覆盖不同时区。此外，该产品的合约规模最小只需1万美元，是港交所同类合约要求的十分之一，比较适合散户参与。港交所的合约年期也较短，最长只有12个月的选择，CME的产品年期介乎1至3年。

　　料春节后交易量上升

　　他指出，有关产品的设计，主要考虑到离岸人民币市场尚在发展阶段，利率曲线发展时间较短，年期较长的合约，有助投资者降低汇率短期波动风险。在交割方面，考虑到客户可能来自世界各地，补仓需时，故采用T+2交割，较港交所的T​​+1多一天缓冲。他料农历新年后，该产品的市场流通量及交易量将会上升。

　　另外，他指CME旗下的欧洲交易平台CME Euro，已获英国金融服务监管局（FSA）批准，计划于5月开放平台，CME将推出该平台，惟未有具体时间表。目前CME接受的抵押品类别，比港交所更多，债券、证券及人民币皆可作抵押品，资产类别亦包括金、银、能源等多种类。

　　料年底交投破1万亿人币

　　至于有关产品的交收及市场流通方面，将得到中银（2388）支持，加上本港人民币资金池的良好发展，市场估计至今年底，交投有机会突破1万亿元人民币，相信产品有助环球投资者及企业对冲人民币风险。