酒饮料品种结构调整 黑牛食品重磅入场强势突围

　　在刚刚闭幕的2014年全国秋季糖酒会上，参加糖酒会的企业创下近几年新低。因受公务消费政策影响，多数白酒类企业业绩明显下降，参会积极性不如往年。值得注意的是，预调酒成酒饮料新星，成为本次糖酒会的焦点。

　　酒行业结构调整，预调酒异军突起

　　据中国酒业协会2013年度酒业研究报告显示，2013年白酒和啤酒的产量保持增长，但白酒增速出现明显回落，受公务消费政策影响，白酒行业已经进入深度调整期；葡萄酒产量呈下滑趋势，受行业环境的影响最大，中国葡萄酒消费市场的萎靡甚至间接影响到法国和澳大利亚的葡萄酒出口；啤酒因其市场集中于大众消费，所以受冲击较小，收入和利润都呈现较好的增长势头；黄酒受其地域性的限制，被政策影响不大，稳中有升；值得关注的其他酒类的发展则保持了较高的增速，其中，预调制鸡尾酒以近几年优异的市场表现，尤其受到关注。

　　知名白酒评论员肖竹青讲解到，所谓预调酒，就是指使用基酒加上果汁，预先调配好的、酒精含量为3%~7%的酒精饮料。由于颜色时尚、酒精度低，深受年轻人喜欢。

　　据业内人士分析，目前国内预调制鸡尾酒市场份额仅占整个酿酒行业的0.12%，而海外成熟市场占比一般在3%—4%之间，这个新兴市场还有30倍以上的成长空间，其销量未来十年内仍将保持50%以上的年增长率。

　　定增树品牌，黑牛食品欲做行业老大

　　本次糖酒会上，尤为吸引人眼球的是由金秀贤(都教授)代言的预调酒新星TAKI。TAKI是黑牛食品旗下的新品牌，预计12月份将上市。

　　而根据9月份黑牛食品公布的定增预案，黑牛食品拟定增募集5亿资金，主要用于营销网络升级以及渠道建设以及品牌全系列媒介传播和品牌推广。齐鲁证券在针对预调酒行业的中长期发展上总结道：“预调酒作为一个年轻人消费的时尚单品，其核心在于特立独行、有个性的品牌形象塑造。”由此可知，黑牛食品在预调酒业务上的战略野心并不简单。

　　黑牛食品方面对此也明确表示，希望通过与金秀贤的合作，为旗下新品牌TAKI造势，欲将TAKI品牌打造成为国内鸡尾酒第一品牌，俘获年轻时尚消费群体的芳心。

　　三季度预报将出，券商看好黑牛食品预调酒业务

　　基于近期黑牛食品连出重磅消息，其三季度业绩预告也备受市场关注，根据黑牛食品公告，其三季度业绩预告将于本月28日公布。

　　兴业证券认为：预调鸡尾酒行业14年市场规模约30-40亿，预计15、16年有望达到50亿和70亿左右，行业中目前重量级玩家不多。公司TAKI产品酝酿时间长，营销有亮点，我们看好其在快速发展的行业内取得一定地位。考虑到公司14年推出乳酸菌新品，增发重视豆类植物蛋白饮料等新举措，公司14年经营战略有明显变化。目前公司市值47亿，对应增发后市值53亿，静态PE偏高，但我们期待公司通过新品更迭与专业团队运作成功实现战略转型。假设15年公司增发完成，预计15-16年预调酒分别约带来销售收入3.2亿和10.8亿元，则14-16每股盈利分别为0.07元、0.22元、0.69元，对应动态市盈率分别为224、69、22。