腾讯“抄底”腾讯

3月26日， 腾讯控股 盘中股价重回300港元/股，一度涨超4%，创近三个月新高。截至收盘，腾讯控股涨3.74%，报299.4港元/股，成交额达到100.5亿港元。

在发布2023年全年业绩后，腾讯宣布，将回购金额从2023年的490亿港元增加至2024年的超1000亿港元。业内人士认为，对比腾讯最大股东、南非Naspers集团旗下Prosus2023年600亿港元至700亿港元左右的套现额，这有望超过大股东一年的减持总额，平衡在资金面上的压力，并且带来对股价的正向作用。

3月26日，腾讯控股回购340万股，共耗资10.03亿港元。开年以来，腾讯共耗资128.29亿港元回购。

腾讯宣布2024年回购规模将至少翻倍

腾讯控股于3月20日晚间发布2023年全年财报，再次实现营收和净利润双增长。财报显示，2023年腾讯总营收6090亿元（人民币，下同），同比增长10%；净利润（Non-IFRS，非国际财务报告准则下）达到1577亿元，同比增长36%。2023年第四季度营收1552亿元，同比增长7%；调整后净利润427亿元，同比增长44%。

发布2023年财报后，腾讯宣布2024年回购规模将至少翻倍，从2023年的490亿港元增加至2024年的超1000亿港元。

腾讯大手笔回购的底气，在于其充裕的现金流。2023年，该公司经营活动所得现金流量净额为2219.62亿元，同比增长52%。截至2023年末腾讯账上的现金及现金等价物约为1723亿元。

数据显示，2023年腾讯控股的回购金额已经超过了过年十年回购金额总和。强有力的回购向市场传递积极信号，彰显了公司管理层对公司未来发展的信心。

今年千亿回购金额或将超过大股东减持总额

华创证券认为，腾讯千亿回购计划有望抵消股东减持在资金面上的压力。华创证券根据腾讯最大股东、南非Naspers集团旗下Prosus官网所披露的对腾讯的持股数量的变化，梳理了2022年第二季度以来各个季度的减持数量，并且以当季股价均值大致估算了每个季度的减持金额得出结论，在当前的减持进度下，1000亿港元的回购计划有望完全平衡减持在资金面上的压力，并且带来对股价的正向作用。

根据港交所及公告信息披露，2022年12月31日和2023年4月25日，腾讯大股东南非Naspers集团旗下Prosus持股比例分别为26.93%、25.99%。而港交所数据显示，2023年12月7日，Prosus持股数量为23.77亿股，持股比例为24.99%。据此统计，大股东在一年左右的时间减持了2%的股份，对应市值在600-700亿港元区间。

一名港股分析师认为，过去投资 互联网 公司，主要买的是成长性，所以四五十倍市盈率，或者公司处于亏损中，依然有资金积极追捧；经过最近三年的调整，许多互联网公司市盈率回到十几倍，收入增速下滑，但回购和分红金额增加，已经从成长股向价值股逐步转变。

上述人士认为，2018年以来，腾讯股价主要由两大因素主导，即大股东的套现力度以及自身的回购。2023年，尽管腾讯回购金额创下新高，但仍低于腾讯大股东的套现金额，因而股价走势较为低迷。而这次将回购金额提高到千亿港元以后，多方有望占据优势。

有资深港股基金经理认为，港交所上市的科技网络股过去受惠于 移动互联 网快速成长，但近年来整体增速的放缓影响了其估值。虽然港股公司目前回购后会注销，但几乎每家公司都有主要股东不断减持及员工行权，从而影响了股价。