合生创展2023年核心利润同比逆势增长114% 有息债务大幅调减

市场深度调整之下，合生创展核心利润逆势实现大幅增长。3月27日，合生创展发布2023年度业绩报告，公司2023年营业额约为342.92亿港元，期末核心利润23.14亿港元，较2022年期末10.81亿港元，同比增长114%。

多位业内分析人士向《证券日报》记者表示，合生创展属于稳健投资性企业，在过去 房地产 行业快速发展过程中，没有盲目加杠杆，一味追求规模，当前公司市场定位准确，产品和服务质量较优，灵活的战略决策和管理水平使得公司逆势增长。

负债水平持续下降

作为地产公司，合生创展一直以来业绩表现稳健，同时维持良好的资产负债表。年报数据显示，合生创展2023年全年销售及预售合约出售的物业总额达325.83亿元，与此同时，债务总额从2021年底1152亿港元降低至2023年期末869亿港元，连续两年平均降幅12%，每年债务总额平均下降幅度超百亿元。

此外，公司2023年剔除合约负债后资产负债率为59%，较去年61%下降2个百分点；2023年净负债率仅为71%，与2022年净负债率79%相比，下降8个百分点。

合生创展相关负责人向《证券日报》记者表示，公司资产负债率的下调主要得益于有息债务的大幅调减，合生创展要付现的负债较少，将有力保证公司平稳健康的经营。

“负债率及债务规模的下降一方面有利于公司财务及债务安全及稳健，此外也有助于有效提升企业信用，进一步拓宽融资通道。”同策研究院研究总监宋红卫向《证券日报》记者表示，这有望提升公司的再投资能力，促进新业务的发展。

值得一提的是，合生创展当前土地储备丰富，此前在优质城市储备了大量低成本、高溢价优质土地。数据显示，截至2023年末，合生创展土地储备总面积达2762万平方米，其中71%的地产板块土储和95%的商业版块土储均位于一线城市，为未来持续盈利提供基石。

“合生创展有大量城市更新和旧改的项目，这些项目的利润率非常好。公司资产状况较好，且负债规模不高，比较稳健，也为下一步发展奠定了基础。”宋红卫如是称。

轻资产运营助力转型

值得一提的是，合生创展早在2018年就提出地产开发业务产品聚焦高端改善性需求。2023年，合生缦系产品在全年贡献销售业绩249亿元，超过合生创展年度总销售额70%，在高端赛道持续脱颖而出。

目前，合生创展已形成以地产、商业、合生活、基建、投资五大板块并驱发展的多元化业态布局。其中，合生商业第三方轻资产外拓项目面积2023年高达109万平方米，占比超20%，外拓力度创历史新高。

在多位业内人士看来，轻资产是合生创展战略转型发展之路，也是公司优化轻重收入和利润结构的必要之举。

“合生商业定位为商业生态链价值创造者，商业运营能力逐步提高，已发展轻、重两大管理模式，形成双平台业务格局。”合生创展相关负责人表示。

其中，最为知名的合生商业·轻拓部分现已拥有合生汇、超极合生汇、合生广场、合生 新天地 、MOHO等商业品牌IP。

从地理分布上来看，截至目前，合生商业板块业务遍及“北上广深”在内的十余个主流城市，拥有100余个 商业地产 项目，已建成运营的项目面积超过500万平方米，超过80%的项目分布在一线城市。

“合生创展在项目选择上有一定要求，一般项目地理位置优越，交通便利，人流量较大，具备商业项目成功的基本要素，同时，很多旧改项目本身对于商办业态有要求，合生汇正好契合了旧改项目的要求，此外轻资产运营能够降低及控制企业的成本，也有助于提高企业品牌影响力的输出。”宋红卫表示。

“在房地产市场外部环境承压背景下，头部商业地产企业普遍发力轻资产拓展，实现管理规模的增长，管理能力价值持续释放。与重资产拓展相比，轻资产运营毛利较高，提高轻资产业务的占比有助于企业优化利润结构，提升盈利能力。”中指研究院企业研究总监刘水向《证券日报》记者表示。