腾讯大股东违背“三年不减持”承诺，背后是为了自救？

众所周知，腾讯的大股东是Naspers（南非报业集团），中国很多互联网公司早期投资并没有够得到大家的认可，内地早期投资者实际上很少，往往早期的投资恰恰都是海外资金。所以，大家没必要去追究为什么南非报业是腾讯的大股东。

6月27日，腾讯主要股东Naspers及旗下子公司Prosus宣布，将开启一项长期、开放式回购计划，而回购资金将通过Naspers有序小幅出售腾讯公司股票获得。

消息一出，备受市场关注，因为我们都知道，Naspers旗下的子公司　Prosus，持有腾讯28.9%的股份，是腾讯第一大股东，Naspers现在拥有腾讯市值大概是1万亿港元左右。

1万亿港元左右的市值，要是长期的这么一个减持，对腾讯的股价会构成很大的压制，尽管Naspers集团预计每天出售的腾讯股份数目将占腾讯每日平均成交量的一小部分，平均不会超过3-5%。但你要知道，腾讯本身一天的交易额也就100多亿港元左右。

有意思的是，这是Prosus持股21年以来第三次减持，第一次是2018年，第二次是2021年4月，减持获得146亿美元。而且在2018年和2021年减持时都曾经承诺，至少在未来三年之内，不会再出售任何腾讯的股票。

很明显，Prosus是在违背自己承诺之下减持的，而且这次减持是持续性少量减持，减持到什么程度，具体减持多少，都是未知数。

从以往的减持来看，Naspers及旗下子公司Prosus应该是看好腾讯的，那么为何近年来频繁减持呢？

水皮认为，是为了更好的保全自己，或者说直白一点是在缓解自己公司的尴尬之处，以减持腾讯股份来解决自身市值与资产价值出现严重倒挂的问题。

近年来，Prosus自身市值已经远远低于其持有的腾讯市值。由于受疫情、俄乌冲突等影响，Naspers及旗下子公司Prosus在全球范围的投资受挫，以至于两家公司在二级市场市值也缩水。不夸张的讲，Prosus这几年基本都是靠腾讯的分红硬撑，现在减持，一定程度上也是为了自救，不然不会持续少量的操作。

当然，这对于一个公司来讲，也是正常资本运作。比如，此前软银遭遇危机，也是选择抛售阿里套现自救。

腾讯火速回购

我们看到，腾讯大股东减持的消息一出，腾讯股价从400港元/股直线下跌，到6月30日，报收354港元/股，比减持之前跌超10%。

腾讯方面也是及时做出了处理，6月28日，腾讯回购83万股，回购价格为358港元～368港元，花了3亿港元左右。

当然，腾讯属于维护式回购，只不过今年的回购力度已经比往年大了很多。

2018年，腾讯累计回购284.8万股，回购均价311.38港元，累计耗资8.87亿港元；2019年，腾讯累计回购348.67万股，回购均价332.9港元，累计耗资11.61亿港元；2021年，腾讯累计回购558.18万股，回购均价465.62港元，累计耗资26亿港元。

再往前看的话，就是2005年和2013年回购过。

但今年1月到6月，就已经累计回购1693.44万股，累计耗资67亿港元。

如此大的一个回购力度，腾讯做到这一点，已经是相当不容易了，毕竟拿出的是真金白银。

应该讲，不管是Naspers的减持，还是腾讯的回购，都是公司治理的一部分，都是公司运营和发展所需。

不过，大股东的减持与腾讯公司本身的回购，体量严重不对等。Naspers实际上是清仓式减持，腾讯是维护式回购，所以腾讯的股价可能得且战且退，且退且战，不断地抵抗。至于在什么位置上能够守住，能够回升，还真的是走一步看一步。