IPO首发过会！卖马桶年入20亿的潮汕大佬，即将收获一家上市公司！

7月14日，中国证券监督管理委员会第十八届发行审核委员会2022年第79次发审委会议召开，审议结果显示，箭牌家居集团股份有限公司（简称“箭牌家居”）首发获通过。这是今年过会的第216家企业。

▲证监会官网披露的箭牌家居过会结果

箭牌家居首发过会

箭牌家居创立于1994年，总部位于佛山市顺德区，是一家集研发、生产、销售与服务于一体的大型现代化制造企业，生产范围覆盖高品质卫生陶瓷、龙头五金、浴室家具、瓷砖、浴缸浴房、定制橱衣柜等，旗下拥有ARROW箭牌、FAENZA法恩莎和ANNWA安华三大品牌。

去年7月，箭牌家居披露了首次公开发行股票招股说明书。招股书显示，本次发行计划募资18.09亿元，扣除发行费用后拟用于智能家居产品产能技术改造项目，年产1000万套水龙头、300万套花洒项目，智能家居研发检测中心技术改造项目，数智化升级技术改造项目，基于新零售模式的营销服务网络升级与品牌建设项目以及补充流动资金。

创始人谢岳荣

从瓷器大学走出的技术工到卫浴行业“江湖大佬”

在国产卫浴江湖里，箭牌家居有着非同一般的地位———箭牌曾创下个很多“第一”：比如在国内首个攻克连体马桶技术难关，大批量生产“连体马桶”；第一个推出6L节水马桶；国内第一个推出“自洁釉”技术；第一个提出“人文卫浴”，跟清华大学美术学院合作组成专项设计团队，研究卫浴产品的人体工程学……

▲箭牌家居创始人谢岳荣

箭牌家居的创始人和掌门人是祖籍汕头潮阳的谢岳荣。谢岳荣是一名60后，出生于汕头潮阳一个农民家庭。1980年，谢岳荣顺利考取了中国唯一以陶瓷为特色的本科高等学校——景德镇陶瓷学院（现景德镇陶瓷大学），学的是陶瓷工程系陶瓷制造专业。

毕业后，谢岳荣来到佛山，进入当时的东平陶瓷厂（如今的东鹏集团）工作。谢岳荣从技术员开始，成长为一名工程师，凭着专业素养和能力，他很快便受到赏识，从技术科副科长、车间主任，1987年，才入行3年的谢岳荣，已被提拔为副厂长。

上世纪90年代初期，国内改革开放的春风已拂满大地，彼时已经“羽翼丰满”的谢岳荣毅然决定离职，于1994年自立门户创办了一家名为佛山市顺德区乐华陶瓷洁具有限公司的企业（箭牌家居集团前身）。

在谢岳荣的带领之下，箭牌家居坚持不断研发和创新，于上世纪90年代率先量产连体马桶，掀起连体马桶革命，并以高性价比打开市场，使连体马桶“飞入寻常百姓家”，箭牌也很快便占领了市场。

在不断扩大生产规模的同时，谢岳荣也带领箭牌家居不断探索家居相关的领域，1998年开始制造浴缸、淋浴房；2005年涉足浴室柜；2006年又独立开发生产五金水暖（包括龙头、花洒、五金挂件等产品），2006年涉足感应器、智能座便器领域；同时，箭牌也逐步构建大家居帝国，2007年开始深耕瓷砖行业，2010年筹建厨柜、衣柜......

如今，箭牌家居集团旗下拥有ARROW箭牌、FAENZA法恩莎、ANNWA安华三大品牌；中国区域布有十大生产制造基地（2个在建），在中国市场拥有10000多家销售网点，产品远销全球多个国家和地区，成为行业的佼佼者。2018年，箭牌家居拿下卫生陶瓷7.3%的市占率，位列国产品牌前列。

卖马桶年入20亿

招股书显示，2018年到2020年，箭牌家居营收分别为68.10亿元、66.60亿元和65.02亿元，扣非净利润分别为6744万元、5.07亿元和5.33亿元；2021年上半年，箭牌家居营业收入33.36亿元，净利润1.58亿元。

其中，马桶几乎撑起箭牌家居的半壁江山。箭牌卫生陶瓷类产品营收占主营业务收入的比例相对固定，均维持在46%左右。其中，坐便器2020年销量314.72万件，实现收入19.85亿元。

值得注意的是，报告期内，箭牌家居营收规模持续下滑，净利润却逆向增长。

2020年较2018年，公司营收跌去3亿元，归母净利润提高3.9亿元。

尤其在2019年，净利润同比暴增182%，公司解释称是主营业务毛利增加所致。毛利大幅增加主要源于产品定价策略的调整、智能产品收入占比提高，以及智能化和精益生产的推进使得生产成本得到了较大改善。

毛利率急速赶超，从2018年低于行业平均水平7个百分点，至2020年高出平均值1.5个点，达到31.63%。

然而，2021年上半年，公司归母净利润为1.57 亿元，仅占2020年全年的26.7%，呈收缩趋势，若下半年未能有效扩大营收，净利润或将同比下滑超20%。

典型的家族控股企业，一家四口是实控人

招股书显示，箭牌家居控股股东为乐华恒业投资，持有48000.00万股，持股比例为55.24%。而谢岳荣直接持有23.94%的股份；谢岳荣、霍秋洁、谢安琪、谢炜合计持有65.00%乐华恒业投资的股权；乐华恒业投资持有箭牌家居55.24%的股份。

其中，谢岳荣和霍秋洁为夫妻关系，谢安琪为谢岳荣与霍秋洁之女，谢炜为谢岳荣与霍秋洁之子，四人合计控制箭牌家居79.17%的股份，典型的家族控股企业。

来源：21世纪商业评论、南方日报、GPLP等