大和下调利福国际目标价19%至5.1港元 指其上半年业绩疲软且拐点未现

大和发研报指， 利福国际 (01212)于7月28日公布上半年业绩，净亏损4.75亿港元（略逊于盈利预警指引的4.50亿港元亏损），调整后核心业务税前溢利同比跌29.3%至4.562亿港元，主要受香港第五波疫情的严格防控措施影响。由于销售去杠杆，期内调整后EBITDA利润率同比下降8个百分点至16%。公司不宣派中期股息以保持长期财务灵活性。

管理层对下半年的香港零售业持悲观看法，因近期本土病例的反弹对香港经济复苏、内地边境的重新开放造成影响。但第二期消费券将于8月7日发放，或在短期内提振本地消费。此外，启德项目建设仍有望最早在2023年底前开始运营。

该行重申公司“买入”评级。为反映上半年业绩，2022-24年每股盈利预测下调22%-35%，目标价由6.3港元下调19%至5.1港元。尽管边境的重新开放仍具不确定性，但该行认为，利福国际仍是香港重新开放的主要受益者。