易主进入关键期！宝能系公司再生变

宝能系旗下A股公司 中炬高新 ，从股东持股比例来看，将进入易主关键期。

8月12日晚间，中炬高新公告称，控股股东中山润田与重庆信托存在借款合同纠纷，深圳中院8月8日裁定：“变价被执行人中山润田持有的中炬高新股票2200万股，以清偿债务。”需清偿债务总额为本金5.41亿元及利息。

中炬高新此前已预示要上演控制权之争。截至7月19日，中山润田持有中炬高新的股份比例，仅比中山国资及其一致行动人高出5.53%。

现在的情况是，中山润田债务缠身，已经难有增持能力，加上重庆信托之后很可能减持其所持中炬高新股份。同时，中山国资拉上鼎晖系，可能再次增持中炬高新。这导致中山润在中炬高新的控股股东地位，可能难以为继。

那么中山国资带上知名投资机构鼎晖系，此番有望重夺中炬高新控制权，又能给中炬高新带来什么？

股份再遭金融机构处置

中山润田背后的控股股东，可穿透至宝能集团，所以宝能集团的债务缠身，也能从中山润田略窥一二。

此前，粤财信托向深圳中院申请强制执行，请求强制中山润田偿付约7.25亿元及利息等。在执行过程中，深圳中院冻结了中山润田所持中炬高新股票555万股，轮候冻结2100万股，合计占中炬高新总股本的3.33%。

彼时，中山润田称：“面临暂时性的资金困难，集团正加快 房地产 项目销售，加速专项资产出售工作努力回笼资金，妥善解决债务问题，确保中炬高新的控股股东地位。”

如今，中山润田的债务纠纷再次公开化。重庆信托与中山润田及其关联人借款合同纠纷一案，在公证债权文书已发生法律效力的情况下，中山润田没有履行生效法律文书确定的内容，重庆信托向深圳中院申请强制执行，请求强制中山润田偿付本金5.41亿元及利息等。

在执行过程中，深圳中院依法轮候冻结了中山润田所持中炬高新2200万股股票。经查，上述股票为重庆信托质押物，由南昌中院首先冻结。经深圳中院向南昌中院商请，南昌中院同意将上述2200万股公司股票，移送深圳中院处置。

现在重庆信托向深圳中院提出申请，要求处分上述财产以清偿债务。中山润田所持2200万股中炬高新股份，占中炬高新总股本约2.8%。

由于粤财信托以清偿债务为由，减持中山润田所持中炬高新股份，截至7月19日所持股份比例为17.84%。如果中山润田所持中炬高新股份，被重庆信托全部减持，那么股份比例将进一步降至15%左右。

中山润田面临两大窘境

宝能系旗下的中山润田，现在面临两个窘境。一是，中山润田所持中炬高新的股份，很有可能被重庆信托、粤财信托减持，那么其所持中炬高新的股份比例将降至15%左右。

对比来看，截至7月19日，中山润田持有中炬高新的股份比例17.84%，而中山国资及其一致行动人合计持有中炬高新的股份比例为12.31%，两者的股份比例差距仅剩5.53个百分点。

二是，中山润田已无力增持中炬高新股份。除了当前宝能集团债务缠身，中山润田未按公开承诺完成对中炬高新股份的增持计划，被广东证监局采取出具警示函的行政监管措施。

中山润田在2021年6月22日，增持中炬高新67万股股份，并计划自本次增持之日起12个月内，继续择机增持公司股份，累计增持比例不低于中炬高新已发行股份的1%（含本次已增持股份）。

不过，截至2022年6月22日，中山润田增持中炬高新的股份计划期限届满，其合计增持中炬高新的股份为67万股，占公司总股本的0.08%。

这意味着，在2021年6月22日增持中炬高新股份后，中山润田再未实施增持。

鼎晖系入局能带来什么？

中山润田所持中炬高新股份比例在下降，中山国资及其一致行动人所持股份比例却在上升。

7月18日，鼎晖隽禺通过大宗交易方式，增持中炬高新股份比例达1.09%。

截至7月18日，中山国资及其一致行动人鼎晖隽禺等，合计持有中炬高新的股份比例达12.31%。

中山国资此次联手的鼎晖隽禺，来头可不小。鼎晖隽禺成立于2021年1月26日，注册资本3000万元，执行事务合伙人为鼎晖百孚。

鼎晖百孚成立于2012年，是鼎晖投资旗下聚焦科技投资，打造专业精品的投资基金平台，围绕新趋势、拓区域、逆周期的投资策略开展投资，并在 半导体 、 高端装备 、 生物医药 、 人工智能 、科技出海等领域进行系统布局。

而鼎晖投资成立于2002年，是中国最具影响力的另类资产管理机构之一，截至2021年9月30日，管理的资金规模达1726亿元。

公司官网显示，鼎晖投资前身是中国国际金融有限公司的直接投资部，由吴尚志、焦震等六位创始人，联合新加坡政府直接投资有限公司、中国投资担保有限公司和苏黎世 保险 资本集团创立。

历经3年，中炬高新控制权有可能重回中山国资手中。而此次中山国资的盟友鼎晖系，基于其自身的优势，或许能为中炬高新打开新局面。