2009年潮商资本运动

　　天下潮商波澜壮阔的资本运动，在2009年里没有一刻停息，甚至直到这一年的最后一天，仍然再起高潮。

　　2009年12月30日，深圳证券交易所，林国芳带着其惯有的微笑，敲响开市的钟声。这一天，他所领导的家纺企业富安娜（002327）在中小板正式挂牌上市。

　　富安娜公开发行2600万股，实际募资7.8亿元。尽管盘子不大，在富安娜新股申购期间，却有225个机构账户扎堆，网下冻结资金达293.22亿。

　　林国芳，这位1980年代在深圳做小杂货店起家的潮汕商人，一直在致力“寻找一个不发霉的行业”。 现在，他让家纺艺术与资本市场共舞的梦想成真。他也因执着的追求而赢得丰厚回报。随着富安娜上市首日股价上涨35.30%，林国芳和太太陈国红夫妇俩的身家一夜之间窜升到8.85亿元。

　　不光是一个林国芳，在2009年终时分，潮汕商帮成了中国资本市场上最耀眼的一群——

　　11月5日，汕头珠宝商廖创宾领航的广东潮宏基首发申请获通过；

　　12月15日，澄海籍潮商陈雁升的星辉车模通过审核，成为全国第二批创业板上市公司；

　　12月24日，普宁籍潮商马兴田旗下的康美药业（600518.SH）宣布收购上海的美峰食品和金像食品；

　　１２月２９日，汕头万顺包装通过审核，拿下创业板上市牌照；

　　12月31日，潮阳籍潮商马化腾率领的腾讯控股（0700.HK）以3071亿港元的总市值超越李嘉诚的长江实业和和记黄埔，成为全球市值最高的华商企业。

　　马兴田吃人参，刘绍喜吞板材　　低谷中的廉价并购盛宴

　　2009年，金融危机席卷全球，商海众生，或葬身鱼腹，或落荒而逃，或蜇伏不动。

　　但危机也是转机，危机中有生机。

　　早在年初的3月9日，揭阳商人、广东榕泰（600589）李林楷就发表言论指出，“经济衰退期土地、原材料纷纷降价，金融危机使得一些弱小企业退出市场，在资产价格相对比较低的情况下，是出手收购兼并的好时机”。 他并透露，榕泰实业正在酝酿收购兼并一些企业。

　　而潮汕商人的一大特点是经营稳健，负债率普遍非常低，很多企业没有向银行贷款，因此在金融危机中受冲击小，存活率高，有的企业还拥有上市公司的平台。在李林楷看来，对这类企业来说，危机年代可能反而是一个大发展和实现产业升级的好时机。

　　李林楷的话在两天后便应验了。3月11日，潮资药业巨头、上市公司康美药业（600518）收购吉林新开河人参的合同签字仪式在北京举行。国内人参产业大整合的资本巨浪由此掀起。

　　新开河这家拥有中国唯一红参品牌的人参生产商，仅以3900万元的收购价格被康美药业轻取，让之前预计的高达2亿的收购价相去甚远，被申万证券研究员评价为“物超所值”。

　　这一结果缘于新开河在金融危机中面临自身资金缺血，无力单独完成耗资巨大的人参产业化计划，迫切需要来自产业强人的资本助力。成功收购新开河人参，使得作为中药饮片行业标杆的康美廉价获得“新开河人参”品牌、原产地标记和保密生产工艺等优质资源，实现了品牌提升，实现估值向一线股跃升。

　　此时的康美药业，已经由马兴田夫妇当年在普宁创办的一家小药材店，成长为国内规模最大的中药饮片龙头企业。2009年，马兴田抓住经济低谷期扩张、成本低廉之机，开始实施康美由广东向全国的战略扩张。在收购新开河前一个月，康美在2月12日以535万元收购北京隆盛堂，借助后者的销售渠道进入了北京、天津市场；12月24日，又分别收购上海美峰食品和金像食品100%股权，以低成本进入上海和华东市场，延伸中药饮片产业链。

　　在金融危机年里长袖善舞，运用资本扛杆实现低成本扩张的潮商远不止康美药业一家。澄海富商刘绍喜旗下的中国最大的家具地板生产企业宜华木业（600978.sh），在12月里也以总共不超过4000万元的价格，便将饶平嘉润工艺、汕头恒康装饰制品两家木制品公司的100%股权收入囊中，延长了木业产业链条，使这两家公司所从事的装饰、板材业务，和宜华现有家具、地板业务互补协同，起到提升产品竞争力和延长产品生命周期的作用。

　　李嘉诚拍电影，马介璋卖商铺　　抗萧条产业上市吸金

　　在2009年里，敏锐的潮资不放过低谷中的一切机会，不停追逐目标中的猎物。

　　潮商第一巨子李嘉诚，就瞄上了电影这一抗萧条产业。历史经验证明经济危机年代通常也是电影业突飞猛进的黄金期。2009年上半年中国内地票房收入高达23亿，增长约35%。影视投资价值日益凸显。而随着竞争日趋激烈，国内多家影视传媒公司也在积极谋求上市以获融资平台。

　　看准这一空当，李嘉诚个人参股24%的嘉禾娱乐事业(集团)（01132.HK)在7月20日宣布8000万元，收购橙天娱乐（国际）控股有限公司旗下影视公司智鸿影视，并同意上市公司“嘉禾”更名为“橙天嘉禾”。

　　橙天娱乐入主嘉禾娱乐后，至此完成麾下内地影业业务借壳上市的目标。此次交易注入的资金，将主要帮助橙天嘉禾加大拓展内地业务，并逐步开发更多不同类别的电影制作及投资。

　　“中国电影行业正处于高增长时期，公司相信此收购及其后的发展可以为股东带来新的利润贡献点，并增强公司的市场竞争力。”橙天嘉禾首席财务官兼执行董事陈雪彦表示。

　　金融危机年里，出口订单锐减，导致闲置的制造业资本大量流入地产、股票市场，造就了中国房地产市场在2009年春夏的强劲复苏和楼价暴涨，也大大增强了房地产企业在资本市场的融资能力。在2009年，有超过13家內地房地产公司抓紧有利时机在香港市场招股或申请上市。其中打头阵的便是潮资商业物业——华南城。

　　由祖籍潮阳的香港“牛仔裤大王”马介璋牵头创办的华南城(01668.HK)9月30日在香港上市，融资40亿港元。随着2009年中国率先经济复苏,深圳华南城一期交易中心商铺的总占用率回升至82%，华南城商铺的增长潜力获得市场认同，巨大的资金流源源注入华南城在南宁、南昌、西安建设的物流中心项目。

　　乘房地产复苏良机掀动资本市场波澜的还有46岁的潮汕人林伟光。在中国楼价飞涨的背景下，他控制下的房地产股汕电力（000534）表现异常抢眼，从3月12日复牌至19日的短短6个交易日涨幅超过50%。

　　暴涨背后是一直备受争议的林伟光的财技大展——汕电力宣布向控股股东万泽集团发行不超过2.18亿股，以收购后者持有的常州万泽天海置业100%股权、深圳万泽房地产公司47.75%股权。万泽集团现有房地产资产全部注入上市公司，从而实现其房地产业务整体上市。9月14日起，公司股票简称由“汕电力A”变更为“万泽股份”。

　　上述注入资产预估值约7.8亿元，其中万泽地产增值率高达197%。而万泽地产一个未开发项目玉龙宫增值率高达669%。“由于资金链紧张，万泽试图通过房地产业务整体上市后，凭借上市公司平台抵押融资”。有知情人士分析说。

　　蔡东青玩玩具，陈雁升开车模　　潮资制造业的创业板冲锋

　　随着金融危机扩散，出口制造业遭遇寒冬，一些规模较小的工厂大批倒闭，他们的订单转移到了少数坚持下来的强势企业手中。这些“剩者”拥有自有品牌或专利技术，或是细分行业中的领头羊，具有良好的成长性、盈利能力和较高的市场占有率，在资本市场具有较强的融资能力。把握良机进军资本市场，为从低端加工向高附加值的上游品牌生产升级转型筹集资金。而作为中国资本市场发展史上里程碑的创业板在2009年10月30日开市，正好成为这些产业强者追逐的上市跳板。在出口玩具业发达的澄海，潮汕产业精英在这一波上市浪潮中充当了急先锋。

　　当传统玩具厂商纷纷倒闭，广东有出口记录的玩具企业由4820家减少为1554家之时，9月10日，澄海农家子弟出身的蔡东青率领的玩具科技企业奥飞动漫（002292）成功登陆深圳中小板，成为国内动漫第一股。奥飞动漫此次公开发行4000万股，筹资4.67亿，用于动漫影视制作及衍生品产业化、动漫衍生品生产基地建设和市场渠道优化升级技术改造。

　　继奥飞动漫后，由另一位澄海玩具商陈雁升领军的星辉车模成功获得创业板通行证，于2010年1月21日挂牌上市。这家国内车模行业的龙头企业发行１３２０万股，募资5.81亿投向品牌车模生产基地建设项目。

　　其它制造业的强势潮商也纷纷上阵。10月21日，制造文件夹起家的中国最大办公文具制造商齐心文具（002301）登陆A股，它的大老板、来自潮阳的陈钦鹏四兄弟财富水涨船高至近20亿；12月30日，家纺企业富安娜在中小板挂牌上市；11月5日，汕头珠宝商广东潮宏基首发申请获通过，2010年1月28日成功在深交所上市。

　　而在他们身后，还有8家潮商企业通过上市审核，５家向证监会申报了ＩＰＯ材料。

　　长实老帅借壳，腾讯少主登顶　　新老“华商之王”双星辉映

　　2009年里，潮商在资本市场上最绚丽夺目的压轴一幕，在网络业上演。

　　腾讯控股（0700.HK）股价在2009年一路狂飞，7月突破100港元，9月8日创下130港元新高。9月15日，腾讯市值冲破300亿美元，超过ebay、雅虎等互联网公司，成为全球第三大市值的互联网公司。12月31日，腾讯控股以3071亿港元的总市值成为全球市值最高的华商企业。　　

　　对于腾讯董事会主席马化腾来说，金融危机的2009年，并非是调整战略、收缩战线的一年。他乘着中国经济率先复苏、中国概念股受到国际市场追捧的东风，积极改善品牌形象，成为2010年上海世博会唯一互联网高级赞助商。把腾讯游戏业务送上一个新台阶，以超过20％的游戏市场份额超越盛大占据国内第一的位置。当大多数网络门户、网游公司及电子商务企业还在为经济萧条下的低迷业绩发愁时，马化腾考虑的是如何搭建更加完善的产业帝国。矩阵式的产品服务，充足的资金储备，屡创新高的季度财报，逆势上扬的奇迹。

　　短短半年间，腾讯总市值增长1500亿港元，在12月31日以3071亿港元的总市值，一举超越老字号长江实业总市值，成为全球市值最高的华商企业。如果说，81岁的华人首富李嘉诚代表潮商登上了传统实力的巅峰，马化腾，这位年仅38岁、长着一副清秀文静的娃娃脸的潮阳籍少帅，则代表潮商攀上了新经济的玉皇顶。这一新一老两座高峰交相辉映，成为两代潮商的光彩典范。
 

马介璋：用远见“做多”中国经济

　　华南城来源于几年前潮阳籍港商马介璋的一次灵感。

　　随着珠三角成为世界加工厂，狭窄的范围内聚集了十多万家制造企业，制造业的各种原料都奇货可居，需求量巨大。马介璋看到这一商机，将想法告诉了好友香港商界巨子郑松兴、孙启烈、马伟武、梁满林，五位企业家一拍即合，决定共同投资26亿元在深圳打造国际化工业原料交易基地。占地1.5平方公里的华南城于2003年11月破土动工，短短数年，便发展成为整合纺织服装、皮革皮具、电子、印刷纸品包装、五金化工塑料五大行业原料的全国最大的制造业物流基地。

　　2009年初，华南城筹划在香港上市。9月30日，华南城（1668.HK）上市首日即破发，收盘报1.62元，较招股价2.1元大跌22.8%，为香港有史以来上市首日表现最差新股之一。

　　但两个多月后，2009年12月15日，华南城发布截至2009年9月30日止六个月中期业绩公告显示，随着中国经济自2009年下半年起强劲复苏，华南城期内收入同比上升157.9%；股东应占溢利增长5.649亿港元。销售物业收入上升14.2倍。深圳华南城一期商铺总占用率回升至82%，于11月30日到期的商铺续租率超过90%，反映市场认同华南城的业务模式及增长潜力。

　　马介璋的远见胆识再次得到证明。之前，他在1991年投资10亿多元在深圳火车站附近建造占地14万平方米的佳宁娜友谊广场。有人认为火车站环境脏乱，不适合开发高档项目。而近年来，地铁开通，火车站广场和人民南路的改造，使佳宁娜友谊广场物业价值倍增。

　　【点评】：看好中国改革开放造就的经济发展的大牛市，并对其持有长线的信心，这使得许多境外潮商成为了1980年代最早到中国投资的急先锋，比如正大的谢国民等。马介璋也属于这批凭远见“做多”中国经济的高手群体。

蔡东青：从800元变25亿的动漫魔术

　　2009年9月10日，奥飞股份登陆深交所中小板，成为A股市场第一只动漫概念股。

　　本次发行前，蔡东青总共持有奥飞股份68%的股权，二弟蔡晓东和母亲李丽卿分别持有17%、15%的股权。奥飞上市，使得蔡东青家族至少坐拥25亿元的财富。

　　蔡东青于2007年6月在澄海成立奥飞动漫，再次转型为专业的动漫玩具制造商。同年8月，奥飞原创的《火力少年王》系列影视片在国内各电视台播映，并在香港、台湾、印度、韩国和东南亚多国播放。公司同步推出两款自主研发的动漫玩具火力少年王悠悠球和战斗王陀螺，前期电视剧的造势令这些玩具销售火爆，在全国中小学生中引发悠悠球和陀螺热。

　　通过层层布局，蔡东青将奥飞由原来利润微薄的贴牌玩具生产商，转型为从动漫内容制作、图书发行、玩具等衍生品开发制造，乃至形象授权等完整的动漫产业链，赢得了较传统玩具生产商更高的利润率。招股说明书披露，奥飞股份自主开发的动漫类玩具毛利率达到52.97%。

　　此次奥飞股份计划募集的4.667亿元中，有2.05亿元准备投入动漫画影视制作及衍生品产业化项目。余下的用于动漫衍生品生产基地建设项目和市场渠道优化升级技术改造。

　　【点评】：奥飞股份上市，将“动漫+玩具”模式推入中国资本市场的视野。正当传统玩具厂商在金融危机中纷纷倒闭之时，同样从事玩具贴牌制造出身的奥飞动漫，通过不懈的上游研发投入，成功转型为拥有自主知识产权和丰厚利润的动漫玩具商，蔡东青也成为7年来首位仅凭从事玩具业上榜的中国富人。奥飞的转型，代表着中国制造业向产业链条高端攀援，从而摆脱薄利宿命的历史大趋势。

陈钦鹏：小文件夹里的财富大业

　　齐心文具(002301)在2009年10月21日在深交所上市首日即被机构相中，一家机构席位当天买入3318万元。当日收报28.2元。第二个交易日，该股直接以涨停开盘，全天换手高达54%。在该股强势涨停带动下，近期上市的中小板次新股集体全部走高。董事长陈钦鹏及其四兄弟的财富也水涨船高至近20亿元。

　　因为始终坚持品牌信念，才有齐心公司的今天。

　　早在1995年，齐心就在30多个国家注册了“Comix”商标。而当时齐心文具并未销售到这些国家。齐心在海外对商标、专利等自主知识产权的保护总投入，累计超过1000万元。如今 “Comix”已在55个国家注册了商标。连土耳其首都安卡拉最大的百货大楼里，也有“Comix”形象店。
靠着品牌的力量，陈钦鹏将简简单单的文件夹做到了极致。国内文件夹市场三成份额已归齐心名下。近年来，原材料大幅上涨，如何消化原材料涨价的压力，品牌发挥了关键作用。同样的产品，只要加上齐心的商标，售价就能提高15％。

　　【点评】：我国文具市场年销售额在1000亿元以上，且每年以20%以上的幅度高速增长，全球500强的企业中，有不少是做文具或办公用品的。比如STAPLES年营业额为160亿美元，OFFICEDEPOT年销售140亿美元，OFFICEMAX年销售也有140亿美元。一个由小商品拉动的文具大采购市场正在快速形成。齐心文具上市的背后，再一次演绎了潮汕商人“生意小小能发家”的创业天赋。

陈永弟：抓住“用钱买不到的资源”

　　陈永弟与太太沈少玲共同为实际控制人的彩虹精化（002256）2008年6月在深交所上市时，参与这家公司IPO的PE机构之多令市场吃惊——中科招商、华宇投资、兴南投资、深港产学研、东方富海、乔治投资6家深圳本地PE及民间投资人黄翠绸都认购了彩虹精化的股权。

　　1995年潮汕人陈永弟下海创办深圳彩虹集团。凭着良好的信用、人脉积累、善于整合外部资源打拼出了今天国内最大的气雾剂制造企业彩虹精化。陈永弟目前兼广东省政协委员、深圳市政协常委、广东省青年企业家协会会长、广东省青年联合会副主席、深圳市总商会副会长等超过10项社会公职。他常说：“用钱买不到的资源才值钱”。

　　在任深圳中小企业发展促进协会会长，让陈永弟与官方、业界互动频繁，结识了很多好朋友，为人脉经营和企业公关打下坚实基础。陈的老友、中小企业促进协会第一任会长申庆三现在是深圳市工商局局长。深港产学研董事长厉伟说，“我们多数是和他担任深圳中小企业促进会会长的时候开始熟悉，老陈的人品和对朋友的信用，让我印象深刻。”

　　【点评】：民营家族企业上市，引入资金固然重要，但更重要的是为了引入外部资源，打破原来资源只局限于家族系统内部的封闭格局。各路活水源源涌入，大家资源不尽相同，互补互利，不仅可以把PRE-IPO的风险降到最低，更可以起到众人拾柴火焰高的效果，以多方合力将企业做大做强。

林国芳：“上市像被剥层皮”

　　现年55岁的林国芳，是上世纪80年代最早一批到深圳特区打拼的潮汕商人之一。起初，他发现水果生意不错，便做起水果批发，生意规模做得比当时深圳的果蔬市场批发还要大。但水果很容易烂掉，这让林国芳觉得并非长久之道。林国芳于是又转向家纺业，创办富安娜。

　　富安娜在业内开创了“直营+加盟”家纺营销模式。截至2009年6月30日，富安娜在全国建立了包括78家直营专卖店、238家直营专柜、522家加盟专卖店和350家加盟专柜的营销网络。

　　林国芳尤其重视直营店的建设。2006年初至2008年末，富安娜的自营渠道终端数量由156个增加至339个，增幅达117%。因直营模式对资金需求量大，资金在渠道中沉淀，这导致富安娜的渠道扩张速度慢于竞争对手罗莱。后者在2009年上半年就有了600个加盟商。

　　2009年12月30日，富安娜于深交所中小板上市。首日盘中一度高达41.69元，最终以40.59元收盘，上涨35.30％。

　　券商研究报告指出，以“直营＋加盟”专卖店形式快速低成本铺设渠道，是富安娜得到资本市场认可的重要因素。

　　富安娜此次上市所募集的资金，也将主要用于直营网络体系的建设，完成后将新增20家直营旗舰店、100家直营专卖店和60家直营专柜。

　　“将企业一路做到上市，自己就像被剥了一层皮，很辛苦。”林国芳在公司上市首日抒发了这样的感想，“但我会一直坚持走下去”。

　　【点评】：置身于这个竞争激烈，又充满各种机会诱惑的市场上，作为企业家最难做到的，就是敢于牺牲速度、规模去追求稳健和质量。林国芳极少数做到这一点的商人之一，所以他的富安娜能够在成千上万的家纺企业中绝尘而去，远远领先。